巴西投资观察
巴西首场电池储能拍卖 12 月开标：国产化门槛之下，中国储能企业的交易结构要先定哪几件事
巴西 12 月 2 日、4 日连续举行两场储能容量拍卖，签 15 年固定收入合同，2028 年 8 月起供电。其中一场只收「巴西制造」的电池系统，由巴西开发银行（BNDES）认证把关。对中国储能企业来说，问题不在于能不能参与，而在于用什么身份、在哪里制造、风险由谁承担。
巴西首次以拍卖方式采购电池储能容量，日期已经很近。根据巴西矿业能源部（MME）2026 年 6 月 1 日签发、6 月 3 日刊登于联邦公报的第 136/2026 号部令，储能容量备用拍卖（LRCAP 2026）分成两场：12 月 2 日的「国产储能」场和 12 月 4 日的通用场。巴西能源研究公司（EPE）8 月 3 日公布，两场拍卖的登记合计 6,091 个项目、296,807 兆瓦，创下巴西电力拍卖的登记纪录。
近几周规则仍在补齐：9 月 30 日，国家电力系统调度中心（ONS）、电力监管局（ANEEL）与 EPE 公布了电网可接入储能的剩余容量；10 月 19 日，EPE 发布了参考边际成本（即价格上限）的测算方法说明；10 月 16 日，巴西联邦公报刊登了一份关于国产化要求的跨部委决议。对正在看巴西储能市场的中国电池、变流器和系统集成企业来说，这场拍卖值得从交易结构的角度拆开来看。
两场拍卖，两种身份
第一场使用「储能功率 2028 A」产品，只接受满足最低国产化要求的储能系统，要求以巴西开发银行（BNDES）融资设备认证系统（Sistema CFI）中的电池储能认证规则为准。按律所 Trench Rossi Watanabe 对部令的整理，国产场中标者签署容量备用合同前，须向 ANEEL 证明系统已获 BNDES 认证；施工期间不满足国产化要求，可能被处罚直至合同终止。获得认证并不意味着必须使用 BNDES 贷款。
据联邦公报 10 月 16 日刊登的跨部委决议（CIIA-PAC/CC 第 6 号决议），国产场的电池储能系统须为本地制造产品，BNDES 出具的证书要在两个时点提交 ANEEL：签署合同前，以及商业运营开始前。具体如何核查与监督，留给拍卖公告规定。
第二场使用「储能功率 2028 B」产品，对所有符合技术要求的储能系统开放，但其采购规模会根据国产场所确认的本地产能和电网需求调整，国产场的中标项目也不能再参与第二场。也就是说，国产场的结果会直接影响通用场的规模。
BNDES 一侧的进度：据 Canal Solar 9 月 10 日报道，BNDES 当时已认证七家供应商，包括巴西的 WEG、Moura、You.On，以及中国的特变电工（TBEA）、国轩高科（Gotion）、天合（Trina）和比亚迪（BYD）。但报道同时指出，进入名单不等于设备已被认定为国产，具体储能系统还要经过第二轮技术评估；对中国企业，BNDES 要求证明在巴西境内完成的设备与工序满足要求。BNDES 表示会继续审理其他申请。
合同条款决定了风险落在哪里
两场拍卖的合同期均为 15 年（征求意见稿原为 10 年），供电起始日统一为 2028 年 8 月 1 日。收入形式是年度固定收入，按月分 12 期支付，按运行表现扣减；调度风险全部由开发商承担，合同之外使用储能系统不另付费，不可用或未交付功率要扣减或返还固定收入。
技术门槛同样会转化为商业责任：单个系统可用功率不低于 30 兆瓦，满功率连续运行不少于 4 小时，0% 到 100% 的完整充电不超过 6 小时，每天最多 2 个循环、每年不超过 366 个，须具备构网型（grid-forming）能力，且整个合同期内往返效率不低于 85%，按计量点计算。电池须为新品。
这意味着，电池衰减和效率下降的风险会沿着合同链条传到设备供应商身上。开发商在签订供货合同时，会要求供应商对 15 年的可用功率和往返效率作出保证，或者约定补容（augmentation）的责任和费用。中国企业如果以设备供应商身份进入，报价里要算清这部分长期责任；如果以投资方或联合开发方身份进入，则要决定这部分风险留在项目公司内，还是转给制造端。
选址方面，部令为接入阿拉戈斯、巴伊亚、塞阿拉、米纳斯吉拉斯、帕拉伊巴、伯南布哥、皮奥伊和北里奥格兰德等州指定变电站母线的项目设了区位加分，这一加分只用于竞价排序。项目落点因此不仅是电网接入问题，也会影响中标概率。
签约前要先定下来的三件事
第一，本地化路径和时间表。从 12 月开标到 2028 年 8 月供电，大约二十个月。国产场要求签约前和投运前各提交一次 BNDES 证书，本地组装或制造能力需要在这个时间窗口内建成并通过认证。决定参与国产场的企业，需要把工厂选址、产线投资和认证节点做成一张与项目里程碑挂钩的倒排时间表，并考虑认证延误时的备选方案。
第二，供货合同中的国产化责任。部令规定国产化不达标可导致容量合同终止，同时 BNDES 也可以处罚供应商。开发商与设备商之间需要写清楚：认证由谁申请、哪些部件必须在巴西完成、认证失败或被撤销时的赔偿上限，以及转向通用场或替换供应商的安排。
第三，把固定收入变成可融资的现金流。15 年按月支付的固定收入，结构上接近可用性付费，适合项目融资，但扣减机制和调度风险会影响贷款人对现金流的估算。融资方会关注设备性能保证的强度、供应商的资信，以及运维与补容费用的预留方式。对于计划用本币负债配套的项目，汇率与设备进口成本的错配也要提前处理。
下一个节点是拍卖公告和价格上限。参考边际成本的测算方法已于 10 月 19 日公布，具体上限和需求量将决定这轮拍卖的经济性。在此之前，尚在评估的企业更应先把身份、制造地点和风险分配这三件事想清楚，再决定在哪一场报价。
EPE — 2026 年储能容量备用拍卖（LRCAP Armazenamento 2026）专页
EPE — LRCAP Armazenamento 2026: EPE registra recorde de projetos cadastrados（2026-08-03）
联邦公报 — Resolução CIIA-PAC/CC nº 6, de 9 de outubro de 2026
Trench Rossi Watanabe — MME define regras para Leilão de Baterias（第 136/2026 号部令解读）
Canal Solar — BNDES credencia sete empresas como fornecedoras para o leilão de baterias（2026-09-10）
Atlas Público — Casa Civil exige baterias nacionais no leilão de armazenamento de 2026 do Novo PAC